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1970-1982 年美國(guó)“滯脹”成因

      在“滯脹”階段，美國(guó)共經(jīng)歷了 4 次經(jīng)濟(jì)危機(jī)（按照NBER 的統(tǒng)計(jì)資料，經(jīng)濟(jì)谷底分別為1970 年11 月，1975 年3 月，1980 年7 月，1982 年11 月）。這幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，在生產(chǎn)下降和失業(yè)率猛增的同時(shí)，物價(jià)不但沒(méi)有下跌反而普遍大幅度上漲，成為高通貨膨脹率、高失業(yè)率和低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并存的獨(dú)特經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

      這種現(xiàn)象在美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上較為罕見(jiàn)。二戰(zhàn)后至1970 年間美國(guó)共發(fā)生了四次經(jīng)濟(jì)衰退（按照NBER 的統(tǒng)計(jì)資料，經(jīng)濟(jì)谷底分別為1949 年10 月，1954 年5 月，1958年4 月，1961 年2 月）。經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生時(shí)，生產(chǎn)下降，失業(yè)增加，同時(shí)物價(jià)也會(huì)下降；危機(jī)過(guò)后，生產(chǎn)增長(zhǎng)，就業(yè)增加，物價(jià)也會(huì)上漲。是什么導(dǎo)致了高通脹率與高失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)不振同時(shí)存在？我們還應(yīng)該從滯脹產(chǎn)生的原因說(shuō)起。

缺乏增長(zhǎng)點(diǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是“滯脹”的根本原因

      美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯始于 1969 年，當(dāng)時(shí)的通貨膨脹率約在5%左右。美國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)出現(xiàn)“停滯”？原因在于：

      其一，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)美國(guó)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激正逐漸消失。比如五、六十年代美國(guó)工業(yè)高漲，得益于世界大戰(zhàn)積累起來(lái)的被抑制的對(duì)固定資產(chǎn)、住宅建筑、耐用消費(fèi)品的需求，以及朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和越南戰(zhàn)爭(zhēng)的刺激。這些因素在70 年代以后已經(jīng)逐步消失。

      其二、科技發(fā)展處于低潮。20 世紀(jì)40 年代末，美國(guó)等資本主義國(guó)家率先掀起了以原子能和電子信息技術(shù)的發(fā)明與應(yīng)用為先導(dǎo)的第三次科技革命，五、六十年代以來(lái)推動(dòng)了美國(guó)工業(yè)的高速增長(zhǎng)。但經(jīng)過(guò)了近20 年的科技高潮后，到70 年代初，第三次科技革命的推動(dòng)力已經(jīng)明顯減弱。

      直至 70 年代末80 年代初，在第三次科技革命的基礎(chǔ)上，全世界范圍內(nèi)以微電子技術(shù)、生物工程、新型材料、宇航工程、海洋工程、核能技術(shù)等尖端技術(shù)的應(yīng)用為主要標(biāo)志的新技術(shù)革命的新科技革命才再掀高潮。

      其三、美國(guó)在世界市場(chǎng)上的出口貿(mào)易額開(kāi)始下降。自1960 年代開(kāi)始，由于經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域化的發(fā)展，商品和生產(chǎn)要素國(guó)際間流動(dòng)的限制大大減少，世界市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。1947 美國(guó)出口額占世界出口額的約三分之一，1948 年下降到23.5%，1960 年下降到18.2%，1970 年再降到15.5%。1美國(guó)從1971 年首次出現(xiàn)了13.03 億美元的對(duì)外貿(mào)易逆差，此后，除了1973、1975 年為小額順差外，其余年份均為逆差。

擴(kuò)張性財(cái)政政策和處于轉(zhuǎn)型期的貨幣政策直接推動(dòng)了通貨膨脹

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